Mengenal Mekanisme Full Periodic Call Auction (FCA)
Salah satu poin krusial yang menjadi fokus dalam review ini adalah mekanisme perdagangan Full Periodic Call Auction (FCA). Berbeda dengan perdagangan reguler yang menggunakan metode continuous auction, FCA mengumpulkan seluruh order beli dan jual dalam periode waktu tertentu, kemudian mencocokkan harga yang paling optimal pada satu titik waktu.
Mekanisme ini dirancang untuk saham-saham yang mengalami masalah likuiditas atau memiliki volatilitas yang ekstrem. Dengan sistem FCA, BEI berupaya untuk meminimalisir manipulasi harga yang seringkali terjadi pada saham-saham dengan volume transaksi rendah. Namun, sebagai sistem yang relatif baru dalam implementasi teknisnya, evaluasi mendalam mengenai bagaimana FCA memengaruhi pembentukan harga dan psikologi pasar menjadi sangat penting.
Fokus Utama: Kriteria dan Transparansi
Dalam proses review ini, BEI akan menyoroti parameter-parameter yang digunakan untuk memasukkan sebuah saham ke dalam Papan Pemantauan Khusus. Selama ini, kriteria tersebut mencakup berbagai aspek, mulai dari ekuitas negatif, laporan keuangan yang tidak lengkap, hingga kondisi likuiditas yang sangat rendah.
BEI ingin memastikan bahwa kriteria tersebut tidak hanya bersifat administratif, tetapi juga mampu memberikan sinyal peringatan dini (early warning system) yang akurat kepada investor. Transparansi informasi menjadi kunci utama. Investor harus mendapatkan akses informasi yang jelas mengenai alasan mengapa sebuah saham masuk ke papan khusus, sehingga mereka dapat mengambil keputusan investasi yang berbasis pada data (data-driven decision making).
Tantangan Bagi Investor Ritel
Investor ritel seringkali menjadi pihak yang paling terdampak oleh perubahan regulasi di bursa. Saham-saham yang masuk ke Papan Pemantauan Khusus cenderung mengalami penurunan likuiditas, yang membuat investor kesulitan untuk melakukan eksekusi jual pada harga yang diinginkan. Oleh karena itu, penyempurnaan mekanisme ini sangat diharapkan dapat memberikan kepastian hukum dan kenyamanan bertransaksi.
Beberapa tantangan yang diidentifikasi dalam penggunaan papan ini meliputi:
Risiko Likuiditas: Kesulitan dalam mencari lawan transaksi pada waktu yang diinginkan.
